不过，5月22日起郑棉主力合约从16340元/吨高位回落，5月26日，CF309下跌0.86%，报收15475元/吨。

助推5月份棉花价格上涨的主要原因是供应端预期扰动，即棉花进入种植季以来，全球种植面积下降及不良天气提振减产预期，同时期货价格上涨带动贸易企业主动提涨现货价格。

今年棉花播种面积减少，加上4月份以来，主产区新疆多次出现降雨、降温天气，致使棉花播种推迟。进入5月份，新疆大部分地区再次出现雨雪天气，棉花出现低温冻害。在植棉面积预期减少的情况下，异常天气强化了市场对棉花减产的担忧，推动棉花价格上涨。

从需求端来看，4月份以来，下游需求延续缓慢回升趋势，棉纺企业开工负荷继续提升。纺企积极生产赶制订单，也形成了棉花的刚需支撑，给棉花价格上涨提供了良好基础。

随着行业传统旺季结束，5月份棉纱成交整体放缓。除精梳紧密60支等个别品种供不应求以及棉价上涨外，棉纱价格涨幅有限，坯布价格未能跟涨，常规纱布开始缓慢累库，棉花涨价向下传导一定程度上受阻，棉纺企业利润被压缩至盈亏平衡点。

江苏徐州、盐城等地纺企表示，5月中下旬以来除少量高支纱排单至6月下旬前外(60S新增订单不断减缓)，其它各规格棉纱订单普遍走弱；而目前江苏、浙江、广东等沿海地区棉纱贸易商库存普遍比较大(尤其60S紧密纺、赛络纺纱)，不仅短期补库的意愿不高，而且很可能随国内棉花期现价格下跌而抛货，对纺企而言或“雪上加霜”。对于棉纱出厂价，刚刚试探性报涨又不得不紧急叫停，终端布厂、贸易商压价压款采购的概率上升。

对于接下来的棉价走势，随着棉花种植季结束，以及6月份至8月份棉花消费量进入传统淡季，加上进口棉和化纤替代增加，预计二季度国内棉价或将呈现季节性冲高回落走势。后期还需持续关注不确定性因素如棉花实际播种面积、主产区天气情况、宏观方面消息等。不过，待新季棉花上市前，下半年棉价预期依然偏强。